創辦初期 港龍航空于1985年5月由商人曹光彪、包玉剛、霍英東及中資機構 港龍航空時期涂裝 港龍航空時期涂裝 華潤、招商局等組成的“港澳國際投資有限公司”成立，并于同年7月開始營運，以一架波音737客機服務來往香港和馬來西亞沙巴的亞庇。 1986年，港龍航空將英文名稱由Hong Kong Dragon Airlines改為Dragonair，中文名稱維持不變。1987年，港龍成為首家以香港為基地的航空公司加入國際航空運輸協會（IATA）。1989年11月，包玉剛向曹光彪出售所持有的38%港龍股權。 國泰成為股東 1990年1月，國泰航空和太古集團從曹氏收購了港龍航空的35%，而中信泰富則收購了38%。1991年，港龍購入德國漢莎膳食服務（香港）有限公司的航空膳食配餐廚房40%的股份；1992年，購入國際航空服務（香港）公司（IAS）30%的股份，并于1994年1月購入余下的 70%股份，并更名為“香港國際機場服務有限公司”（HIAS）。 1995年，港龍航空和國泰航空的合資成立“香港新機場地勤服務有限公司”（HAS），負責營運所有于停機坪的運輸及裝卸等工作。1996年，國泰航空為拓展中國市場把部份的股份售與中航集團，收購了35.86%股權的中航集團成為港龍航空最大股東，其次是中信泰富保持28.5%的股份，太古/國泰占百分之25.5%，曹氏家族占5.02%。同年，港龍航空和大昌成立“大昌：港龍機場地勤設備服務有限公司”，提供地勤設備的維修和保養服務。 1997年，港龍成立貨運服務部，不再使用國泰航空總代理的航空貨運服務。另外，中航集團的子公司中航興業在香港上市，獲母公司轉讓其全部港龍股份，加上由曹氏家族及另一股東轉讓的7.43%股份，中航興業共擁有43.29%港龍股份。后期，雖然國泰航空是港龍航空的股東之一，但是港龍亦開辦與國泰直接競爭的航線，如香港來往臺北、東京和曼谷的航線，而國泰亦開辦與港龍直接競爭的香港來往北京和廈門的航線。 國泰收購港龍 2006年6月9日，國泰航空發表聲明，指有關在收購港龍航空一事 國泰航空與港龍航空 上已與其它相關公司達成協議。國泰航空將以82億2千萬港元及發行新股（股份占九成），向港龍航空其它股東全面收購港龍。另動用40億7千萬，增持中國國際航空股權，由10%增至20%。另國航則以53億9千萬，購入國泰10.16%的股權，使國航與國泰形成互控關系。 同年9月28日，港龍航空正式成為國泰航空全資附屬公司，并宣布裁減191名員工。 航線與機隊 自1985年成立以來，港龍航空的航線從東南亞單一城市擴展至覆蓋大部份亞洲主要城市。首航馬來西亞亞庇后，港龍于1986年開辦來往泰國普吉的航線，并增加往返中國內地六個城市的包機服務，解決了因當時香港政府奉行每條航線，一間公司政策，使港龍航空在主要地點“插翼難飛”的情況。1990年代，由于當時只有港龍提供臺灣經香港轉至中國內地的兩岸航機服務，因此主要發展其內地航線業務。 1998年7月，在赤鱲角新香港國際機場啟用前，港龍航空客機成為最后一班降落啟德機場的定期航班；而1999年5月，港龍由上海到港的航班，則成為首班降落香港國際機場第二條跑道的定期航班。2000年3月，港龍航空所有航線均轉為定期航班服務；同年7月，港龍航空擴展其業務，開辦貨運航班，來往中東及歐洲。2000年代，港龍繼續開辦往亞洲各地的客運航班，2004年4月2日，開辦每星期七班客運航班往來日本東京；和往歐美的貨運航班，2005年4月2日，開辦每周三班貨機服務前往美國紐約肯尼迪國際機場。 與國泰進行合并后，港龍航空重組航線，取消往來曼谷的航班，并重新營運往普吉即開辦前往釜山的航線?，F時，港龍與中國國際航空、中國南方航空、馬來西亞航空及文萊皇家航空實施代碼共享。2006年12月1日起，與國泰航空就往來北京、上海、廈門、東京、普吉、釜山及亞庇的航班實施代碼共享。 港龍首航時，只擁有一架波音737-200客機。擴展業務后，開始增加飛機數量和引入不同機種，1993年3月，港龍機隊加入了空中客車A320，而A330則于1995年7月加入。2000年，租借波音747-200貨機運行貨運航班，2001年購買兩架波音747-300型貨機。2004年，客機機隊增至二十六架飛機，并在2005年5月5日接收的空中客車A330-300機身漆上特別圖案，慶祝其二十周年志慶。